我国持牌消费金融公司共有31家，大多由商业银行、互联网公司等作为主要出资人发起设立。截至2023年末，消费金融公司资产规模及贷款余额均突破1.1万亿元；2023年累计服务客户超过3.7亿人次。

目前，消费金融行业面临着诸多挑战。

从行业周期看，消费金融进入存量竞争阶段已是共识，叠加宏观经济增速下行，消费意愿不足，影响需求端，而随着商业银行近年来向消费金融业务倾斜，供给端竞争激烈。

宏观环境不利还导致还款能力降低，不良上升侵蚀利润；此外利率降低导致利差缩小，以及线上投放成本上升，影响盈利能力。

在这种背景下，头部消金公司多采取了收缩的战略，同时加大了不良处置的力度。

 01 收缩的头部

在复杂的行业环境下，头部消金公司多选择收缩。从中期业绩可见，资产规模排名前5的消金公司中，除蚂蚁消金外，悉数收缩了规模，而这与头部助贷平台的收缩如出一辙。

表 1：19家消费金融公司2024年中期业绩（亿元）

资料来源：零壹智库根据公开信息整理

尾部消金公司中也有3家收缩了规模，包括尚诚消金、锦程消金以及阳光消金。而除尚诚消金外，收缩规模的消金公司业绩均相应下滑。

此外，19 家消金公司中，海尔消金资产规模扩大幅度最高，达50%；而南银法巴消金业绩增长幅度较高，有可能提高了息费水平。建信消金业绩增幅也较高，主要是由于基数较低。

 02 急于转让不良

近年来，消费金融的“野蛮生长”带来金融机构个人不良资产规模“水涨船高”，金融机构个人不良资产转让规模也在增长。

根据银登中心统计，2023年全年，个人不良贷款批量转让业务成交规模达到965.3亿元，较2022全年增长了449.4%。2024年上半年，个人不良贷款批量转让业务成交规模为321.5亿元，同比增长了127.5%。

其中，2023年全年，消费金融公司不良转让成交规模为183.7亿元，占比15.3%，2024年一季度消费金融公司不良转让成交规模18.9亿元，占比12.7%；第二季度消费金融公司不良转让成交规模46.3亿元，占比13.0%。

而头部消金加大了不良处置的力度，侧面反映了资产质量压力。

据作者统计，截至2024年9月20日，今年有13家消费金融公司在银登中心挂牌转让了105期个贷不良资产包，资产总笔数超过200万笔，未偿本金近120亿元，未偿本息超过185亿元，已超过去年全年。

其中，无论是资产包数量，还是未偿金额，中银消费金融和招联消费金融都远高于其他消费金融公司。

表2 ：2024年银登中心消金不良挂牌转让情况（亿元）

*目前，银登网上无法查到北银消费金融第2、3期，中银消费金融第33、34、56期个人不良贷款转让信息公告，上表笔数及金额统计不包含这5期数据。

资料来源：银登中心，零壹智库

2023年，中银消金共发布了4期转让公告，未偿本息总额合计6.4亿元。而在2024年，中银消金开始密集发布不良转让公告，目前已经发布了60期个人不良贷款转让公告，本息超过94亿元。

根据公开信息，中银消费金融的不良率攀升至行业内较高水平，2021年至2023年分别为2.94%、2.80%、3.47%。2024年上半年，其业绩也出现亏损。

此外，招联消费金融发布了22期个人消费贷款不良转让公告，本息合计54.4亿元，是银登网挂牌金额第二大消金公司。

在银登网之外，也有消费金融公司通过其他渠道转让不良资产，且规模不小。比如，捷信消费金融“甩卖”260亿元个贷资产包，受让方为瑞京资产，后者最终以19.6亿元的价格将其拿下。

 03 求变：自建渠道、强化风控

近年来消金的快速增长与主导消费贷款的互联网金融同步，互联网金融以及助贷的发展推动了消金的增长，也带来了行业获客依赖第三方引流，以及风控依赖第三方“兜底”等问题。

根据《中国消费金融公司发展报告2024》，目前31家消金公司均开展线上业务，所有消金公司均借助线上第三方引流方式获客，超过25家机构的线上第三方引流投放超过50%。

在流量红利式微，竞争加剧以及第三方获客成本不断上升的背景下，消金公司面临着向自建渠道倾斜的挑战。

消费金融公司与助贷平台合作获客，后者一般会通过担保或信用保险等形式为前者 “兜底”，而自建渠道获客则意味着自担风险，对风控能力提出更高要求。

此外，在《消费金融公司试点管理办法》基础上，2023年底，金融监管总局修订形成《消费金融公司管理办法（征求意见稿）》，规定消费金融公司担保增信业务余额不得超过本公司全部贷款余额的50%。该规定也限制了与第三方助贷平台以“兜底”模式合作的规模，要求消金公司提升自主风控能力。

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